تسارع ملحوظ في وتيرة إنفاق المستهلكين الأمريكيين خلال الأشهر الأربعة الماضية 2025

شهدت الولايات المتحدة في يوليو الماضي ارتفاعاً ملحوظاً في وتيرة إنفاق المستهلكين، وهو ما كشف عن استمرار قوة الطلب الاستهلاكي رغم الظروف الاقتصادية الضاغطة الناجمة عن التضخم. هذه الزيادة السريعة في الإنفاق، والتي تعد الأعلى منذ أربعة أشهر، تعكس مرونة الاقتصاد إزاء الضغوط، في الوقت الذي تراقب فيه الأسواق المالية عن كثب تحركات أسعار الفائدة الأمريكية ومؤشرات التضخم الأساسية وتداعياتها على المشهد الاقتصادي العام.

تشير البيانات الاقتصادية الصادرة حديثاً إلى دور العوامل التضخمية الهيكلية، بجانب تأثيرات رسوم إدارة المحافظ وبعض الخدمات الترفيهية، في دفع مؤشرات الأسعار نحو الارتفاع.

مؤشرات التضخم وسياسات الفيدرالي

توضح المؤشرات الحديثة عن التضخم في الولايات المتحدة تطورات ملحوظة خلال يوليو الماضي وسط ترقب المستثمرين وصناع القرار الاقتصادي:

• سجّل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي صعوداً سنوياً ليبلغ 2.9%، مسجلاً أعلى أرقامه منذ فبراير الماضي.
• ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة شهرية بلغت 0.3% مقارنةً بيونيو.
• ارتفعت تكاليف الخدمات على رأسها رسوم إدارة المحافظ وعروض الترفيه مثل بث الرياضات، متقدمة بأسرع وتيرة لها منذ خمسة أشهر.
• سجّل مؤشر تضخم الخدمات، باستبعاد الطاقة والإسكان، ارتفاعاً شهرياً بلغ 0.4%، في حين شهدت أسعار السلع تراجعاً.

تفاعل الأسواق وتوقعات أسعار الفائدة

شهدت الأسواق الأمريكية حالة من الحذر عقب إعلان البيانات الاقتصادية، حيث تأثرت حركة الأسهم وسندات الخزانة الأمريكية إيجاباً، فيما استقرت قوة الدولار:

• قلصت العقود الآجلة للأسهم جزءاً من خسائرها بعد صدور البيانات.
• تمسك الدولار الأمريكي بقوته الشرائية رغم المخاوف بشأن استمرار التضخم.
• واصل المتداولون ترقب إجراء محتمل من الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر في منتصف سبتمبر الجاري.
• تزايد التأثيرات المحتملة لرسوم جمركية فرضتها الإدارة الأمريكية على مؤشرات الأسعار، مع تصاعد المخاوف من تباطؤ سوق العمل.

تصريحات رئيس الفيدرالي واستحقاقات قادمة

أوضح جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في ندوة جاكسون هول الأخيرة، أن آثار الرسوم الجمركية باتت جلية على الأسعار، مع فتحه الباب بحذر لخطوة خفض الفائدة الشهر القادم:

ينتظر صانعو السياسات النقدية أيضاً مؤشرات جديدة عن معدلات التضخم وتطورات سوق العمل قبل اتخاذ قرارات نهائية بشأن توجهات السياسات المالية خلال الفترة المقبلة، وبينما تستمر هذه المتغيرات المتلاحقة، فإن “غاية السعودية” تتابع باهتمام تداعيات البيانات الاقتصادية الأمريكية على الساحة العالمية، مع توقعات بمزيد من الوضوح بشأن مستقبل أسعار الفائدة بعد الاجتماع المنتظر قريباً.