نظرة الفيدرالي المحافظة تخفض وتيرة تقليص أسعار الفائدة في 2026

كشف مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن خطوات جديدة في سياسته النقدية، إذ رجحت التوقعات الرسمية الصادرة مؤخرًا أن يشهد عام 2026 تقليصًا محدودًا في أسعار الفائدة بخفض واحد فقط، في دلالة على نهج متحفظ في مواجهة التطورات الاقتصادية، وهو ما يتعارض مع توقعات المستثمرين والأسواق التي تراهن على تخفيضات أكبر في تلك الفترة، ويأتي ذلك رغم خفض الفائدة الذي أُعلن عنه مؤخرًا ضمن إطار السياسة المتوازنة للبنك المركزي الأمريكي.

وقد لفت أعضاء الفيدرالي إلى حدوث تباين في آرائهم حول وتيرة خفض الفائدة مستقبلاً، في حين تترقب الأسواق تحركات المجلس وتأثيرها على أسعار الأصول والاقتصاد الأمريكي عمومًا.

اختلاف التقديرات بين صناع القرار المالي الأمريكي

أشارت بيانات مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى وجود رؤى متنوعة بين أعضائه بشأن عدد مرات خفض أسعار الفائدة في الأعوام المقبلة:

• ثلاثة من الأعضاء توقعوا إجراء ثلاثة خفضات في أسعار الفائدة خلال العام المقبل.
• توقعت أداة “سي إم إي فيدووتش” بالأسواق إمكانية رؤية بين خفضين إلى ثلاثة خفضات في عام 2026.
• عضوان فقط أشارا إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة أربع مرات في العام المقبل.
• تقرير لجنة السوق المفتوحة تضمن متوسطًا جديدًا لتقديرات الفائدة بنهاية 2026 عند 3.4 بالمائة.

تطورات السياسة النقدية للفيدرالي الأمريكي

أفاد التقرير الفصلي للجنة السوق المفتوحة بأن المجلس يتجه إلى تنفيذ خفضين إضافيين خلال عام 2025 بإجمالي 50 نقطة أساس، بعد أن جرى تقليص الفائدة بـ25 نقطة أساس في الاجتماع الأخير:

• نطاق سعر الفائدة المستهدف أصبح الآن بين 4 في المائة و4.25 في المائة.
• تشير التقديرات إلى أن سعر الفائدة سينخفض تدريجيًا حتى يصل إلى 3.4 في المائة بنهاية 2026.
• التوجه الرسمي للفيدرالي بدا أكثر تحفظًا مقارنة بما تتوقعه الأسواق المالية.
• الإجماع حول وتيرة ومسار خفض الفائدة لا يزال غائبًا بين أعضاء اللجنة.

بين متغيرات التقديرات الرسمية ورهانات المستثمرين، يتواصل ترقب الأسواق لما ستسفر عنه سياسة الفائدة الأمريكية القادمة، إذ تظهر توقعات “غاية السعودية” وسط المشهد الاقتصادي كجزء من التحليل الشامل لتحركات الفيدرالي الأمريكي، ما يجعل مراقبة السياسة النقدية عاملاً مؤثرًا في تحديد الاتجاهات المالية القادمة.